中宏网北京11月27日电（记者王镜榕）“有人讲危机总是有过程，不能总在危机当中，我觉得至少目前我们还处在后金融危机时代，”中国宏观经济研究院副院长毕吉耀认为，“金融危机以后的新常态的判断、供给侧结构性改革都与此有关，我们现在仍处在一个消除金融危机后的后遗症阶段。”
美国次贷金融危机的很多影响还没有消除
毕吉耀认为，美国次贷金融危机的很多影响还没有消除，还在持续。“以中国为例，2007年之前我们的集团项目顺差占GDP比重高达2%，我们应对它的话，就是应对金融危机一揽子计划，包括十大产业的调整。”那么这个政策下去以后，其结果我们知道短期内宏观经济下行有所回升，但是后期影响非常严重，目前我们出现了产能的过剩，地方债务高起，M2的比重是GDP的两倍，企业负债率高升都与这个有关。那么其他国家怎么样？我们知道国际上美国、欧洲主要是，除了财政救援以外，最主要是量化宽松货币政策，美国经济是不是复苏了呢？我们知道在量化宽松货币政策下来，美国正在复苏，美国连创新高，最近还在上涨，我们没有仔细研究之间的因果关系。但是我想下一步美国现在经济增长速度是支撑不了这个模式的，还要面临刺激政策带来的后续调整，所以说金融危机没过。
建立现代经济体系着力点在实体经济
毕吉耀还从三个方面反思了这场危机的深刻教训。第一个，金融不能够脱离实体经济，自我循环，自我膨胀。“如果你脱离实际经济，迟早最后就是这个结果，我想这个教训，我们中国宏观经济专家和政府都是非常清楚的。”毕吉耀强调，“十九大”进一步指出建立现代经济体系着力点放在实体经济上，所以我们要严控这个杠杆上阵，稳定金融资产。并指出，“这一点我们都吸取到了，我们是认识最清楚的，所以我们现在严控金融风险，把发展经济作为一个根基。”
毕吉耀特别强调，为什么这么讲？实际上希望全球性金融危机是从美国的次贷危机引起来的，所谓次贷危机在2007年以前，在美国房地产价格上涨的时候，那些没有完全符合条件贷款买房子的人是没有条件来买房子的，因为抵押品的价值在上涨，但是金融机构也不傻，这些人的还款能力是有限的，只是说在房价上涨的情况下，银行收回来不会亏损，所以它就变成的MBS，MBS还不够，还得CDU，后来很多投资者都害怕，所以还是信用违约置换，实际上就是保险。其结果就是说在这个房贷上面来的金融科技的创新，到了后面完全投机性质，和实际的购买房子行为没有任何关系，所以房子一旦逆转以后，抵押品价值受损，整个底层价格暴跌以后，所有金融资产全部塌陷，金融机构破产。金融机构破产对实体经济部门就没有贷款，所以实体经济部门流动性紧缩，马上衰退、失业，这就是金融危机。
金融危机面前，不能教条的看待政府与市场关系
“如果说前面金融和实体之间的失衡没有控制住，风险演变为危机了，这个时候不要去讲所谓的道德风险，这个时候系统性的风险，系统性重要的机构，政府必须要它剥离出来，”毕吉耀强调，至于以后怎么惩处这些人那是另外的事情，“所以守住系统性风险的底线我们意识到了，个别机构的问题不能拿纳税人的钱救，但是他一旦把这个体系拖到崩溃边缘的时候，花多少钱都得救。”
毕吉耀分析指出，对于那可能引发系统性危机的金融机构要不要救？这是非常尖锐的问题。美国号称法制国家，号称自由市场经济国家，大家也知道，实际上金融危机从次贷危机到金融危机的标志性是雷曼兄弟的破产，在雷曼之前有其他的已经破产了，但是它们重要性没有雷曼那么大。雷曼这个公司本身它持有次贷很少，从某种意义上来说他还不是不顾一切的投机者，后面大家也有研究，说如果当时美国政府拿一千八百亿把它救了就没有这个危机了，但是后面花了3770亿，整个金融系统钱花的更多，时间更长。当然也有说法，在金融市场投行嘛，获取高风险、高收益，不能拿纳税人的钱救。
“我记得2008年小布什决定救的时候发表演讲说为什么要救？如果不救，你的房子要收走，这样会把我们美国民主国家整个拖垮，崩盘，所以说我们要救，这是什么逻辑？”毕吉耀认为，实际上这个问题不能教条的看这个事情，所谓的政府和市场的关系。美国这种体系我觉得是非常有问题的，如果仅仅说这问题是影响了美国自身好也无所谓，但是你有很大的外溢性。
金融危机的有效应对仍是未尽课题
毕吉耀认为，现在还没有认识结束，危机一旦爆发以后，究竟该如何应对？刚刚赵校长也讲了很多，我想这问题我不去展开了。我讲判断的时候也提到这个问题，各个国家现在看来好像用常规的方法，刺激政策等等，毫无疑问，不管以后只管当前，其结果是使得以后的话，你要消除前期刺激政策后遗症的时候，可能难度更大。这也是为什么这次全球性危机有这么大影响？其实从这个意义上讲这个危机远远没结束，在应对危机后遗症的问题，仍然是我们今后几年全球都要面临的问题。
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