我国货币政策肩负着“稳增长”与“促发展”的双重使命，恰似经济前行的“双桨”，助力经济航船在复杂多变的宏观经济环境中破浪前行，稳健驶向高质量发展的彼岸。回顾2011年以来的货币政策历程，我国实行稳健的货币政策基调已有14年。2024年中央经济工作会议提出实施适度宽松的货币政策，这宛如一场“及时雨”，在经济下行压力凸显时，精准灌溉实体经济，激发市场活力，为经济增长注入强劲动力；又似一剂“良药”，缓解企业融资难题，助力新旧动能转换，推动经济实现稳中有进、稳中向好的发展。

　　政策导向：2024年中央经济工作会议对货币政策的总体要求。回首2024年，中央经济工作会议明确货币政策基调由稳健调整为适度宽松，彰显出我国货币政策在稳健与宽松之间的精准平衡。“稳健”意味着货币政策要保持定力，不因短期经济波动而频繁调整，避免引发市场预期的混乱，为经济提供一个稳定可预期的货币环境，让市场主体能够安心经营、长远规划。“适度宽松”则是在稳健的基础上，根据经济形势的变化，灵活运用货币政策工具，适度增加货币供应，降低融资成本，满足实体经济的资金需求。“精准发力”是此次会议对货币政策的另一重要要求，这强调货币政策要精准命中目标，避免盲目投放，将资金精准投向小微企业、科技创新、绿色发展等重点领域，实现货币政策的最大效益，推动经济高质量发展。

　　展望2025年，宏观政策的目标紧密相连，“扩需求，促创新，稳市场，防风险，稳预期，激活力”共同勾勒宏伟蓝图。扩大国内需求是关键，当前我国面临需求不足的挑战，适度宽松的货币政策通过降低融资成本、支持消费信贷等方式，激发居民消费潜力，同时加大对基建、制造业等领域的金融支持力度，促进投资，为经济发展提供强大动力；推动科技创新是战略方向，科技创新是经济发展的第一动力，货币政策要加大对科创企业的信贷支持，降低融资门槛和成本，助力科创成果转化应用，为经济转型升级注入新动能；稳住楼市、股市是重要支柱，作为国民经济的重要组成部分，货币政策通过优化房地产金融政策、完善资本市场融资功能等措施，促进二者平稳健康发展，维护金融市场的稳定；防范化解外部冲击是底线，国际形势复杂，外部环境影响我国经济，货币政策要密切关注国际形势的变化，加强跨境资本的监测管理，提高应对外部冲击的能力；稳定预期是基础，通过加强政策沟通、及时传递货币政策的意图，增强市场主体的信心，为经济发展营造良好的预期环境；激发活力是最终目标，适度宽松的货币政策能够为市场主体提供更多的资金和发展空间，激发市场主体的创新活力和竞争力，推动经济回升向好。

　　现状洞察：当前宏观经济环境与货币政策需求分析。审视经济现状，基础稳、优势多、需求潜能大。2024年我国经济复苏态势初现，但“基础稳”尚不牢固，对货币政策的需求呈现多元化特征。从GDP增速来看，2024年前三季度GDP同比增长4.8%，第三季度增长4.6%，虽实现了正增长，但增速相对较低，经济复苏的力度仍需加强；从工业生产来看，1-11月份全国规模以上工业增加值同比增长4%，装备制造业增长5.5%，工业生产逐步回暖，但部分行业仍面临产能过剩、企业盈利压力较大等问题；消费市场方面，1-11月份全国社会消费品零售总额同比增长4.7%，市场销售继续增加，但消费增长的潜力仍待进一步挖掘，需货币政策通过支持消费信贷、促进消费升级等措施，激发居民消费热情，推动消费市场的持续繁荣；投资情况方面，1-11月份全国固定资产投资同比增长5.3%，其中高技术产业投资增长14%，投资结构持续优化，但投资增长的稳定性仍需加强，需要货币政策通过降低企业融资成本、支持重点领域投资等方式，促进投资的平稳增长。

　　考量货币政策，空间尚存，制约犹在，需审慎权衡。当前我国货币政策在具备适度宽松空间的同时，也面临一些制约因素。利率方面，金融机构加权平均存款准备金率为6.6%，下调空间充足，可通过降准释放更多流动性；一年期贷款市场报价利率（LPR）为3.1%，存在下调空间，5年期以上LPR为3.6%，中长期利率保持稳中有降，可以通过降息进一步降低企业融资成本，这都为货币政策适度宽松提供了有利条件。然而，外部因素方面，美联储降息周期的开启，虽缓解了人民币汇率压力，扩大了我国货币政策的调控空间，但其调整可能带来的资本流动和汇率波动，对我国货币政策形成一定制约，保持货币政策的独立性和有效性需审慎权衡。

　　路径探索：适度宽松货币政策的实施路径。构建“多管齐下，精准调控，灵活操作”的系统性框架。降准与降息是基础工具，通过降低存款准备金率，释放流动性，增加银行的信贷投放能力，为实体经济提供更多的资金支持；通过降低贷款基准利率，降低企业的融资成本，减轻企业的财务负担，激发企业的投资和生产活力；再贷款与再贴现是定向支持工具，精准投向“小微”“三农”等重点领域，为其提供低成本的资金支持，促进普惠金融的发展；公开市场操作是短期调节工具，通过逆回购等操作，及时调节市场短期流动性，稳定市场预期，促进货币市场平稳运行。

　　以“聚焦实体，助力小微，护航绿色”精准锁定重点领域。实体经济是根基，要加大对制造业、中小微企业的信贷支持，促进经济结构优化升级，2024年前11个月，制造业中长期贷款余额达13.87万亿元，同比增长12.8%，小微企业普惠小微贷款余额为32.21万亿元，同比增长14.3%，显示出信贷支持力度的持续增强；绿色发展是经济发展未来导向，支持新能源、新基建等“双碳”项目的信贷需求，助力实现“双碳”目标。

　　“协同发力，优势互补，形成合力”强化货币与财政政策的协同效应。加强财政政策与货币政策的协调配合，是提高宏观调控效果的关键。通过专项债券和财政补贴等方式，引导社会资本投资重点领域，与货币政策形成合力，促进经济增长和结构优化。例如，在基建领域，财政政策可以通过发行专项债券筹集资金，货币政策则可以通过降低贷款利率等，为基建项目提供融资，共同推动基建的发展；在科技创新领域，财政政策可以通过研发补贴、税收优惠等方式，激励企业加大研发投入，货币政策则可以通过提供优惠贷款等方式，满足科技创新企业的资金需求，助力科创成果的转化应用。

　　风险防控：适度宽松货币政策的潜在风险与防控措施。通胀隐忧浮现，适度宽松货币政策在助力经济发展的同时，也可能带来一些潜在风险。通胀压力是其中之一，货币供应增加可能引发物价上涨压力，2024年11月CPI同比上涨0.2%，当前虽通胀压力较低，但需密切关注CPI和PPI走势，防止通胀预期的形成和扩散；资产泡沫风险也不容忽视，流动性充裕可能导致房地产等资产价格过快上涨，形成资产泡沫，增加金融风险，因此需要加强对房产市场的监测和调控，防止资金过度流入，避免资产泡沫的形成和破裂。

　　精准调控定向，强化监管固基，预期引导稳势。防范对策需多管齐下，精准调控是关键，通过结构性货币政策工具，定向支持重点领域，避免“大水漫灌”式的宽松，确保资金投向实体经济和重点领域；强化监管是保障，加强对金融机构的监管，遏制资产泡沫的形成，同时，加强对金融市场的监测和预警，及时发现和处置金融风险隐患，维护金融市场的稳定；预期引导是基础，加强政策沟通，及时向市场传递货币政策的意图和方向，引导市场形成积极与良好预期。（阳旸、颜吉婧，湖南师范大学商学院，教育部人文社会科学研究青年基金项目【21YJC790140】阶段性成果）

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