8月27日，云天励飞发布2025年上半年业绩：公司实现营业收入6.46亿元，同比增长123.1%。亏损大幅收窄，较上年同期减少1.04亿元。毛利率提升至28.5%，同比上升12.8个百分点。资产方面，截至6月30日，公司总资产为55.77亿元，同比增长18%;资产负债率为30.7%，整体负债水平保持较低区间。

　　经营性现金流实现3,953万元，首次由负转正。在AI芯片企业普遍亏损的背景下，云天励飞率先实现经营性现金流转正，展现出稀缺的造血能力与稳健的商业化路径。稳定的经营性现金流不仅提升了公司估值的确定性，也为后续持续加码研发、拓展市场份额提供了安全边际。

　　从收入结构来看，企业级、消费级、行业级三大业务场景实现多点驱动，分别贡献收入26,866.55万元、29,784.44万元和7,570.41万元，占比分别为41.83%、46.38%和11.79%。

　　在国产生态构建方面，报告期内，DeepEdge10芯片平台已全面支持DeepSeek全系列模型，并在DeepSeek“开源周”期间快速完成与FlashMLA的适配;通过一系列优化，显著提升计算效率并降低显存占用，进一步验证“算力积木”架构在多模型、多场景中的可扩展性。与此同时，DeepEdge10完成对国产鸿蒙操作系统的适配，桌面环境和系统原生应用顺利运行。公司自研的“云天天书”训推一体机成功适配DeepSeek，并在深圳市龙岗区、南山区部署落地，其中龙岗区成为广东省首个在政务信创环境下部署该模型的政府部门。

　　报告期内，云天励飞积极参与国家重大专项工程。DeepEdge10Max承担科技部重大专项并顺利通过验收;自研DeepEdge10芯片也为深空探测实验室提供自主可控的星载计算支持，为建设航天强国、科技强国贡献力量。

　　在研发投入方面，公司持续加码，上半年研发支出达2.02亿元，同比增长12%，致力于打造兼具高性能、高性价比和高适配性的推理芯片，推动AI加速普及。未来，公司将围绕大模型边缘训推一体、人形机器人等应用场景，推进DeepVerse、DeepXbot等系列芯片的研发与落地。

　　当前，大模型全面进入产业化阶段，NPU主导的AI推理成为中长期增量的核心引擎。灼识咨询显示，中国AI推理芯片相关产品及服务市场规模已由2020年的113亿元增至2024年的1,626亿元(复合年增长率94.9%)，预计2029年将达13,830亿元(2024—2029年复合年增长率53.4%)。其中，NPU驱动的细分市场由2020年的5亿元增长至2024年的260亿元(复合年增长率175.6%)，预计2029年将攀升至3,954亿元(2024—2029年复合年增长率72.3%)。

　　云天励飞紧抓产业政策与市场机遇，持续深化“AI推理芯片+应用生态”的战略布局。一方面，公司依托“算力积木”架构，在大模型边缘训推、政务信创、航天探测等场景中实现落地，进一步强化技术护城河;另一方面，积极推动DeepEdge、DeepVerse、DeepXbot等系列产品协同迭代，逐步完善从边缘到中心的全栈算力体系。凭借核心技术自主可控、产品形态多元化以及国产生态适配优势，云天励飞正加速构建国产AI推理芯片的创新高地和产业生态平台。

　　综合来看，在“高景气、强分化”的推理芯片周期中，云天励飞有望持续把技术优势转化为商业规模与盈利能力。

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