在业绩盈喜的利好影响下，盛业股价近期出现大涨。与此同时，天风证券发布《盛业业绩盈喜，轻资产模式已被验证》研报，维持盛业“买入”评级，并给予目标股价为13.42港元。这一目标股价较盛业当前股价，潜在涨幅超过 65%，迅速引发市场关注。

　　根据盛业2024年盈利预告，其预计2024年净利润约3.71亿元，同比增长超30%。在无锡国金保理出表的影响下，仍能实现如此幅度的净利润提升，这一业绩增长着实亮眼。天风证券认为，这表明盛业新的平台化发展战略取得成功，未来公司将继续沿着这一战略方向深耕，有望实现业绩的快速增长。

　　在业务模式上，盛业的平台化科技服务占比大幅提升。2024年平台科技服务收入占总收入的比重已达约40%，而2023年该比例仅为18%。在普惠金融合作方面，其持续推进平台化发展战略，助力地方供应链普惠金融增量扩面。这一轻资产模式经2024年全年验证成功后，未来有望实现快速复制，进一步提升供应链资产规模，打破业绩壁垒。

　　资产端与客户端方面，盛业也表现出色。2024年，盛业已与超10家央国企核心企业达成深度合作，产业覆盖基建工程、医药医疗、大宗商品等领域。公司服务实体经济能力不断增强，2024年平台普惠撮合日均余额较上年同期增长约180%，累计助力超18,100家中小微企业获取超2,480亿元普惠金融服务。累计服务客户数量和累计处理的供应链资产规模较上年同期分别增长超18%、28%。天风证券指出，盛业在现有赛道保持领先，未来伴随资产端的新一轮释放，预计将实现客户端的快速放量。

　　值得一提的是，盛业在原有赛道快速发展的同时，还积极开拓新赛道。通过战略投资涉足电商供应链服务等领域，与多家头部出海电商平台建立合作关系，为中小微商家提供创新的供应链普惠金融解决方案。天风证券认为，盛业将成熟战略打法复制到新赛道，有望形成新的业务增长点，实现多业务、多赛道的良性发展。

　　基于盛业供应链科技平台深入供应链内部，具备良好的获客与风控能力，且链接资金方与资产方数量屡创新高，天风证券上调了盛业FY2024-FY2026的营业收入与归母净利润预测。同时给予盛业2025年27倍PE，对应市值123.93亿元，目标股价为13.42港元，维持“买入”评级，较当前股价潜在涨幅超65%。

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