近日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数(PMI)。2020年2月份，受新冠肺炎疫情冲击，中国采购经理指数明显回落。但目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复。截至2月25日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为78.9%，其中大中型制造业企业达到85.6%。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，2月制造业21个行业PMI均落入收缩区间，但各行业受影响程度不同。虽然2月份采购经理指数明显回落，但当前企业复工率回升较快，将推动3月份采购经理指数上升。
华泰证券宏观团队认为，3月PMI大概率回升到枯荣线以上甚至更高水平，逆周期政策加持下能否实现全面复工和充分就业对于经济恢复内生增长动力更加关键。
保障基本民生的行业受疫情影响相对较小
2月份，受疫情影响，制造业PMI为35.7%，比1月下降14.3个百分点。赵庆河分析称，2月制造业PMI主要特点主要有四个方面。
一是保障基本民生的行业受影响相对较小。2月制造业21个行业PMI均落入收缩区间，但各行业受影响程度不同。其中，化学纤维、通用设备、专用设备、汽车等行业PMI落至30.0%以下；在稳产保供政策支持下，保障人民群众基本生活需求的农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业PMI保持在42.0%以上，提供卫生健康与医疗保障的医药制造业PMI为39.7%，均高于制造业总体水平，受影响相对较小。
二是新订单指数下降幅度小于生产指数。生产指数和新订单指数分别为27.8%和29.3%，比1月回落23.5和22.1个百分点，新订单指数高于生产指数1.5个百分点，表明制造业需求情况相对较好。调查的21个行业中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药等15个行业新订单指数高于生产指数，尤其是农副食品加工业新订单指数仍处于扩张区间。
三是制造业进出口压力加大。新出口订单指数和进口指数分别为28.7%和31.9%，较1月下降20.0和17.1个百分点。部分调查企业反映，受疫情影响，订单取消、延迟交货等情况有所增加。
四是大、中、小型企业PMI普遍回落。大、中、小型企业PMI分别为36.3%、35.5%和34.1%，比1月下降14.1、14.6和14.5个百分点。
金融业商务活动指数保持在扩张区间
2月份，非制造业商务活动指数为29.6%，比1月下降24.5个百分点，受疫情冲击较为严重。虽然服务业景气回落，但金融业商务活动继续保持在扩张区间，对疫情防控和经济社会发展发挥了重要作用。
2月份服务业商务活动指数为30.1%，比1月下降23.0个百分点。在调查的21个行业中，有19个行业的商务活动指数位于收缩区间，但金融业商务活动指数为50.1%，继续保持在扩张区间，对疫情防控和经济社会发展发挥了重要作用。电信、互联网软件行业商务活动指数虽有所回落，但在云办公、在线教育和远程医疗等新业态新技术的支撑下，明显好于服务业总体水平，分别高于服务业商务活动指数13.2和11.3个百分点。交通运输、住宿餐饮、旅游、居民服务等人员聚集性较强的消费行业需求骤减，商务活动指数均落至20.0%以下。
2月份建筑业商务活动指数和新订单指数分别为26.6%和23.8%，较1月下降33.1和30.0个百分点。从市场预期看，业务活动预期指数为41.8%，较1月下降22.6个百分点，但其中土木工程建筑业业务活动预期指数为51.8%，保持在临界点以上，表明相关企业对行业恢复发展有信心。
疫情的影响会在2月经济数据中明显体现，市场早有预期。华泰证券首席宏观分析师李超表示，为防疫情蔓延，我国采取了力度空前的防控措施，PMI大幅回落符合预期，无需对经济增长过度悲观。
企业复工率回升较快将推动3月份采购经理指数上升
调查结果显示，目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复。截至2月25日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为78.9%，其中大中型制造业企业达到85.6%。
赵庆河指出，尽管新冠肺炎疫情在短期内对我国企业生产经营活动造成较大冲击，但目前疫情得到初步遏制，给生产带来的负面影响正在逐步减弱，企业复工率回升较快，市场信心稳步恢复。采购经理调查显示，大中型企业3月底复工率将升至90.8%，其中制造业为94.7%，分别比当前上升11.9和9.1个百分点。
近期针对疫情出台的减税降费、金融服务、租金减免、稳岗就业补助，特别是支持中小微企业渡难关等一系列政策措施逐步落实，将有效纾解疫情给企业生产经营带来的困难，进一步提振企业信心，加快企业复工复产步伐，预计3月份我国采购经理指数将会改善。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊预计，伴随着复工复产的推进，3月份制造业和服务业PMI会出现回升至40%以上。
华泰证券宏观团队认为，3月PMI大概率回升到枯荣线以上甚至更高水平，逆周期政策加持下能否实现全面复工和充分就业对于经济恢复内生增长动力更加关键。
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